Статья
Акции китайских лидеров в сфере искусственного интеллекта и полупроводников стремительно дешевеют. Индекс STAR50, в который входят 50 крупнейших и самых ликвидных компаний инновационного сектора материкового Китая, потерял около 40% меньше чем за четыре месяца. Многие эксперты видят в этом признаки лопнувшего пузыря на рынке ИИ.
По данным Reuters, рыночная капитализация сектора сократилась примерно на $480 млн. Сильнее всего упали недавние фавориты инвесторов. Производитель роботов Unitree с начала торгов в августе потерял половину стоимости. Производитель оперативной памяти DRAM компания CXMT за последний месяц лишилась больше четверти капитализации. Разработчики графических процессоров и ИИ-ускорителей MetaX Integrated Circuits и Moore Threads при выходе на биржу в 2025 году взлетели на 700% и 400%, а с июля подешевели вдвое.
«Фондовый рынок превратился в спекулятивного безумного быка. И теперь мы видим, как лопается этот пузырь», — сказал управляющий фондами Дун Баочжэнь.
Двухлетний рост начался после того, как власти пообещали экономическое стимулирование. Партнер Qianchuang Capital Лео Ван считает, что чрезмерный интерес к технологическим компаниям исказил поведение капитала.
«Это привело к образованию серьезного пузыря в одних секторах и к значительному бремени для других».
Трейдеры называют и другие причины распродажи: завышенные цены, налоговые сборы и риск того, что США или другие страны запретят использовать китайское оборудование в центрах обработки данных.
Спасения от падения почти нет. По расчетам Goldman Sachs, бумаги ИИ-компаний составляют 42% капитализации китайского рынка и 57% оборота на биржах материкового Китая и Гонконга. Поэтому затронуты практически все участники рынка.
«Исключений нет. Все мыльные пузыри неизбежно лопаются», — заявил партнер Shanghai Zhuozhu Investment Management Ван Чжуо.
Аналитики опасаются, что обвал осложнит Китаю поиск денег на развитие ИИ. Управляющий партнер и главный инвестиционный директор Lotus Asset Management в Гонконге Хонг Хао говорит: «Происходящее остановит многие компании, пытающиеся выйти на биржу».
Мировой технологический сектор тоже лихорадит, но не так сильно, как китайский. Распродажа акций американских ИИ-компаний отбросила индекс Nasdaq на 6% ниже рекорда, установленного три недели назад. По сообщению CNBC от 14 октября 2026 года, в тот день подешевели акции AMD (на 1,5%), Intel (около 2,8%), Dell Technologies (6,8%), голландской ASM International (5%) и южнокорейской SK Hynix (более 10%). За неделю 20 крупнейших мировых компаний в сфере ИИ и полупроводников потеряли в сумме больше $1 трлн. Инвесторов тревожили рост процентных ставок, расходы на ИИ-проекты и усиление конкуренции.
На этом фоне российский рынок генеративного ИИ пока идет вверх. Как писали «Ведомости» в марте 2026 года со ссылкой на исследование Just AI и агентства Onside, по итогам 2025 года он вырос до примерно 58 млрд рублей с 13 млрд рублей годом ранее. К концу 2030 года, по прогнозу, объем достигнет 778 млрд рублей при среднегодовом темпе роста 68,1%.
Одну цифру стоит проверить перед публикацией: в оригинале падение капитализации указано как $480 млн, но для индекса из 50 крупнейших компаний такая сумма выглядит неправдоподобно малой, вероятно, речь о млрд. Я оставил цифру как в источнике.